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    但我想借新芯科技收购ASPLA的这个时间点来和大家好好聊聊台积电什么时候才算是底部，什么时候才到了可以交易的点位。

    老实说新芯非常厉害，从企业本身的经营实力到研发实力再到资本运作，都非常厉害，台积电和新芯差在了资本运作上。

    大家都知道新芯成立的时间比台积电更晚，但他通过和华国国有资本创办的晶圆厂合作，实现了产能的飞速扩张，这套模式取得成功后，新芯开始和淡马锡、红杉、高盛这些国际资本合作，继续扩张产能。

    建一座晶圆厂的成本是10亿美元，新芯自己只需要出1亿美元，在最近这两年甚至更少，只需要几千万美元，而且这还不是杠杆，这些资金是零成本的，这是投资。

    台积电建晶圆厂同样是靠银行的钱，但是银行的钱有成本，即便我们政府给台积电政策上的优惠，成本最低也是4个点起，新芯拿的是投资的钱，投资的钱是零成本。

    贷款的钱有还款压力，有利息压力，投资的钱也有弊端，弊端就是你得给股东进行分红，当然风险也分担出去了。

    借助这种模式新芯实现了快速扩张，仅仅花了三年时间，从产能上就追上了台积电。

    我和很多芯片产业的从业人士聊过，他们能不能采用类似的方式进行扩张？为什么这套模式只有新芯能玩？

    它看上去风险大家分摊，然后我建了很多晶圆厂，产能形成规模效应，能够把运营成本降低，工艺制程迭代的也更快。

    他们的回答都是这套玩法只有新芯能玩并且肯去玩。

    因为新芯掌握着两大消费电子领域的巨头：Matrix和小米，旗下三个品牌Mphone、苹果和小米，涵盖了电脑、手机的高中低端全系的产品。

    并且他们都卖的很好，新芯造多少芯片，他们就有把握卖出去多少芯片。

    再加上新芯旗下燕雀系和鸿鹄系的手机芯片、技术遥遥领先的蓝牙芯片，这些优势让新芯可以大肆扩产，不用担心产能上去了，芯片卖不出去。

    台积电也想这样扩产，一是资本不像信任新芯那样信任台积电，当然新芯也不是一开始就获得资本的信任，新芯一开始是和华国国家控制的企业以这种方式合作，合作大获成功后，才得以和国际资本以这样的方式进行合作。

    二是因为台积电现在的问题并不是产能不足，而是高端产能不足，低端产能没有订单。高端产能不足是因为40nm制程的光刻机是新芯生产的，每年分配给台积电的订单有限。

    低端产能没有订单则是因为台积电不像新芯，有Matrix和小米能够帮他们大肆消化产能，有华国的手机品牌来帮他们消化产能。

    为什么这两年台积电在国内减产，而在华国扩产？”

    （考虑到这是弯弯写的博客，所以这样用词。）

    “很重要的原因就是华国的移动芯片设计产业发展迅猛，同时华国的手机品牌发展也很快，华国有着大量的芯片需求，台积电继续在弯弯生产的话，成本上会比新芯高出一截，本来就难以竞争的局面将变得更加艰难。

    因此新芯的全产业链和大肆扩张打法让台积电难以招架。

    而这次新芯收购ASPLA，我认为会是又一次的标志性事件，台积电的市场份额将进一步被蚕食。

    因为ASPLA这家企业拥有着霓虹过去数十年技术精华，在中低端芯片生产上拥有着大量独有技术，这些技术能够帮助新芯进一步提高中低端产能的良品率。

    这会让台积电中低端订单不足的问题被进一步恶化。因为新芯的出现，导致资本市场对台积电有非常悲观的预期。

    这也是台积电股价一路下跌最重要的原因，很不幸的是，这种悲观预期短期内都不会结束。”

    好爽的周末，发呆了一整天。

    (本章完)

    　　

    


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